Reseña del libro "Economía Bancaria"
"Los autores realizan un análisis exhaustivo y actualizado de las teorías microeconómicas de la intermediación financiera. Este estudio consigue ser a la vez riguroso y ameno. Hace tiempo que hacía falta un libro como éste, que debería ser de lectura obligatoria para todo aquel que esté interesado en el análisis económico de la banca y las finanzas". Mathias Dewatripont, profesor de economía, ECARE, Université Libre de Bruxelles.Hace veinte años, la mayoría de los cursos sobre banca o bien se orientaban hacia temas de gestión, o bien hacia los aspectos monetarios de la actividad bancaria, pero sin establecer conexión entre ellos. Desde entonces, se ha desarrollado una teoría microeconómica de la banca basada en conceptos relacionados con la información imperfecta. El modelo ha resultado extraordinariamente útil para explicar el papel que desempeñan los bancos en la economía, así como para poner de relieve las debilidades estructurales del sector bancario que podrían justificar la intervención del Estado, por ejemplo, ante el peligro de retiradas masivas de depósitos y de un pánico bancario, ante la persistencia del racionamiento en el mercado crediticio o ante problemas de solvencia.Economía bancaria constituye una guía de la nueva teoría. Entre los temas de los que se ocupa se encuentran los siguientes: los motivos por los que existen los intermediarios financieros, el análisis de la banca desde el punto de vista de la organización industrial, los contratos óptimos entre prestamistas y prestatarios, el equilibrio del mercado crediticio, las consecuencias macroeconómicas de las imperfecciones financieras, las retiradas masivas de depósitos y el riesgo sistémico, la gestión del riesgo dentro de la empresa bancaria y la regulación de los bancos. Cada capítulo concluye con una detallada lista de problemas con sus soluciones.Traducción de Esther Rabasco y Luis Toharia, catedrático en la Universidad de AlcaláPrefacio XVII1. Introducción general 11.1 ¿Qué es un banco y qué hacen los bancos? 11.1.1 Los servicios de liquidez y de pago 31.1.2 La transformación de activos 51.1.3 La gestión del riesgo 71.1.4 La supervisión y el procesamiento de información 91.1.5 El papel de los bancos en el proceso de asignación delos recursos 101.2 La banca en la teoría del equilibrio general 111.2.1 El consumidor 121.2.2 La empresa 131.2.3 El banco 131.2.4 El equilibrio general 13Bibliografía 152. ¿Por qué existen los intermediarios financieros? 172.1 Los costes de transacción 212.1.1 Las economías de alcance 222.1.2 Las economías de escala 232.2 El seguro de liquidez 242.2.1 El modelo 242.2.2 Autarquía 252.2.3 La economía de mercado 262.2.4 La asignación óptima 262.2.5 La intermediación financiera 272.3 Coaliciones para compartir la información 282.3.1 Un modelo básico de los mercados de capitalescon selección adversa 292.3.2 Las señales por medio de la autofinanciación 312.3.3 Las coaliciones de prestatarios 332.3.4 Otras justificaciones de los intermediarios financieroscon información asimétrica 342.4 La intermediación financiera como supervisión delegada 352.5 La coexistencia de los préstamos directos y los préstamosrealizados a través de intermediarios 402.5.1 Un sencillo modelo del mercado de crédito con riesgo moral 412.5.2 Supervisión y reputación (adaptado de Diamond, 1991) 432.5.3 La supervisión y el capital (adaptado de Holmströmy Tirole, 1993) 452.5.4 Otras aportaciones afines 482.6 Problemas 512.6.1 Economías de escala en la producción de información 512.6.2 La supervisión concebida como un bien público y la leyde Gresham 522.6.3 La intermediación y los costes de búsqueda (adaptadode Gehrig, 1993) 532.7 Soluciones 542.7.1 Economías de escala en la producción de información 542.7.2 La supervisión concebida como un bien público y la leyde Gresham 552.7.3 La intermediación y los costes de búsqueda 56Bibliografía 593. El enfoque de la banca basado en la organización industrial 633.1 Un modelo de competencia perfecta en el sector bancario 643.1.1 El modelo 643.1.2 El enfoque convencional: el multiplicador del crédito 663.1.3 La conducta individual de los bancos en un sectorbancario competitivo 673.1.4 El equilibrio competitivo del sector bancario 693.2 El modelo de un banco monopolístico de Monti-Klein 723.2.1 El modelo original 723.2.2 La versión oligopolística 743.2.3 Evidencia empírica 763.3 Análisis del efecto de la regulación del tipo de los depósitos 773.4 La doble competencia de Bertrand 813.5 La competencia monopolística 843.5.1 ¿Conduce la libre competencia a un número óptimode bancos? 853.5.2 La influencia de la regulación de los tipos de los depósitosen los tipos de los créditos 883.5.3 Compatibilidad de las redes de bancos 923.6 La banca constituida por redes de sucursales frente a labanca unitaria 933.7 Apéndice 1: evidencia empírica 953.8 Apéndice 2: medición de la actividad de los bancos 973.8.1 El enfoque de la producción 973.8.2 El enfoque de la intermediación 993.8.3 El enfoque moderno 1013.9 Problemas 1033.9.1 Extensión del modelo de Monti-Klein al caso de lospréstamos arriesgados (adaptado de Dermine, 1986) 1033.9.2 Compatibilidad entre las redes de bancos (adaptado deMatutes y Padilla, 1994) 1043.10 Soluciones 1053.10.1 Extensiones del modelo de Monti-Klein al caso delos préstamos arriesgados 1053.10.2 La compatibilidad entre las redes de bancos 106Bibliografía 1084. La relación entre el prestamista y el prestatario 1134.1 Por qué el reparto del riesgo no explica todas las característicasde los préstamos bancarios 1144.1.1 Los contratos óptimos cuando los flujos de caja sonobservables 1154.1.2 Extensiones y aplicaciones del paradigma del repartodel riesgo 1174.2 La verificación costosa de los estados de la naturaleza 1194.2.1 Contratos compatibles con los incentivos 1194.2.2 Contratos eficientes compatibles con los incentivos 1204.2.3 Contratos eficientes a prueba de falsificación 1234.2.4 Contratos dinámicos de deuda con verificación costosade los estados de la naturaleza 1244.3 Incentivos para devolver un préstamo 1264.3.1 Amenaza de rescisión 1264.3.2 Devolución estratégica de la deuda: el caso de un deudorsoberano 1284.3.3 Los deudores privados y la imposibilidad de enajenar elcapital humano 1334.4 El riesgo moral 1364.5 El enfoque de los contratos incompletos 1394.5.1 Renegociación delegada 1414.5.2 La eficiencia de las cláusulas de los préstamos bancarios 1434.6 La garantía y el tamaño del préstamo como recursos paraseleccionar a los prestatarios heterogéneos 1484.6.1 El papel de la garantía 1494.6.2 Préstamos de tamaño variable 1534.7 Problemas 1554.7.1 El reparto óptimo del riesgo con información simétrica 1554.7.2 Los contratos óptimos de deuda con riesgo moral(adaptado de Innes, 1987) 1564.7.3 La optimalidad de los sistemas estocásticos de auditoría 1574.7.4 El papel del endeudamiento en la limitación de la libertad deacción de los directivos (adaptado de Hart y Moore, 1995) 1584.7.5 Garantía y racionamiento (adaptado de Besanko yThakor, 1987) 1584.7.6 Titulización (adaptado de Greenbaum y Thakor, 1987) 1594.8 Soluciones 1604.8.1 El reparto óptimo del riesgo con información simétrica 1604.8.2 Los contratos óptimos de deuda con riesgo moral 1604.8.3 La optimalidad de los sistemas estocásticos de auditoría 1614.8.4 El papel del endeudamiento en la limitación de la libertadde acción de los directivos 1624.8.5 Garantía y racionamiento 1634.8.6 Titulización 164Bibliografía 1655. Equilibrio y racionamiento en el mercado de crédito 1695.1 Definición de racionamiento del crédito de equilibrio 1705.2 La oferta de crédito que se vuelve hacia atrás 1725.3 Cómo puede llevar la selección adversa a una oferta de créditoque se vuelve hacia atrás 1745.3.1 El modelo de Stiglitz y Weiss (1981) 1745.3.2 Características de los solicitantes de préstamos desde elpunto de vista del riesgo 1755.4 La garantía como un mecanismo de selección 1785.5 El racionamiento del crédito debido al riesgo moral 1835.5.1 Elección no observable de la tecnología 1845.5.2 Capacidad no observable de devolver un préstamo 1865.6 Problemas 1875.6.1 El modelo de Mankiw (1986) 1875.6.2 Racionamiento eficiente del crédito (adaptado de De Mezay Webb, 1992) 1875.6.3 Exceso de inversión (adaptado de De Meza y Webb, 1987) 1885.7 Soluciones 1895.7.1 El modelo de Mankiw (1986) 1895.7.2 Racionamiento eficiente del crédito 1895.7.3 Exceso de inversión 191Bibliografía 1926. Consecuencias macroeconómicas de las imperfecciones financieras 1956.1 Una breve perspectiva histórica 1956.2 Las vías de transmisión de la política monetaria 1976.2.1 La vía del dinero 1986.2.2 La teoría del crédito 2006.2.3 La teoría del crédito frente a la teoría monetaria:relevancia de los supuestos y evidencia empírica 2036.2.4 Dinero endógeno 2056.3 La fragilidad del sistema financiero 2086.3.1 Hundimiento financiero debido a la selección adversa 2086.3.2 Fragilidad financiera y resultados económicos 2106.4 Ciclos financieros y fluctuaciones 2176.4.1 Restricciones de quiebra 2176.4.2 Ciclos del crédito 2226.5 Efectos reales de la intermediación financiera 2266.6 Estructura financiera y desarrollo económico 228Bibliografía 2297. La retirada masiva de depósitos de un banco y el riesgo sistémico 2337.1 Los depósitos bancarios y el seguro de liquidez 2347.1.1 Un modelo de seguro de liquidez 2357.1.2 La autarquía 2357.1.3 La asignación obtenida cuando se abre un mercadofinanciero 2367.1.4 La asignación (simétrica) óptima 2367.2 Un sistema bancario de reservas fraccionarias 2377.3 La estabilidad del sistema de reservas fraccionarias y otrosmecanismos institucionales 2397.3.1 Las causas de la inestabilidad 2397.3.2 Primera solución para resolver el problema de lainestabilidad: la banca restrictiva 2407.3.3 Respuestas normativas: suspensión de la convertibilidado seguro de depósitos 2417.3.4 La propuesta de Jacklin: acciones frente a depósitos 2437.4 Retiradas masivas eficientes de depósitos de un banco 2457.5 Los mercados interbancarios y la gestión de las perturbacionesidiosincrásicas de la liquidez 2477.5.1 El modelo de Bhattacharya y Gale (1987) 2487.5.2 El papel del mercado interbancario 2497.5.3 El caso de las perturbaciones no observables de la liquidez 2497.6 Shocks agregados de la liquidez 2507.6.1 El modelo de Hellwig (1994) 2507.6.2 Asignación eficiente del riesgo 2517.6.3 Asignaciones de segundo rango en condiciones deinformación asimétrica 2527.7 El riesgo sistémico y el prestamista en última instancia:perspectiva histórica 2537.7.1 Cuatro puntos de vista sobre el papel del prestamista enúltima instancia 2547.7.2 El efecto del prestamista en última instancia y otrosmecanismos parciales 2567.7.3 La cuestión del riesgo moral 2577.8 Problemas 2587.8.1 Diferentes especificaciones de las preferencias en el modelode Diamond-Dybvig 2587.8.2 Retiradas masivas de depósitos bancarios basadas enla información (adaptado de Postlewaite y Vives, 1987) 2587.8.3 Suspensión de la convertibilidad de los bancos(adaptado de Gorton, 1985) 2597.9 Soluciones 2617.9.1 Diferentes especificaciones de las preferencias en el modelode Diamond-Dybvig 2617.9.2 Retiradas masivas de depósitos bancarios basadas en lainformación 2627.9.3 Suspensión de la convertibilidad de los bancos 263Bibliografía 2658. La gestión de los riesgos en la empresa bancaria 2698.1 Los riesgos de impago 2708.1.1 Contexto institucional 2708.1.2 Evaluación del coste de los riesgos de impago 2718.1.3 Extensiones 2768.2 El riesgo de liquidez 2778.2.1 Gestión de las reservas 2788.2.2 Introducción del riesgo de liquidez en el modelo deMonti-Klein 2808.2.3 El banco como creador de mercados 2828.3 El riesgo de mercado 2868.3.1 La teoría moderna de la cartera: el modelo de formaciónde los precios de los activos de capital 2868.3.2 El banco como gestor de cartera: el enfoque de Pyle(1971), Hart-Jaffee (1974) 2888.3.3 Aplicación del modelo de cartera: el efecto de lasnecesidades de capital 2928.4 Apéndice: aspectos institucionales del riesgo crediticio 2988.4.1 El tipo de interés y la tasa de rendimiento 2988.4.2 La garantía 2988.4.3 Aval y seguro 2998.4.4 Las cláusulas de los préstamos 3008.4.5 Los costes de información 3018.4.6 La contabilidad 3018.4.7 La quiebra 3028.4.8 El fraude 3048.5 Problemas 3048.5.1 El modelo de Prisman, Slovin y Sushka (1986) 3048.5.2 La estructura de riesgo de los tipos de interés(adaptado de Merton, 1974) 3058.5.3 Utilización del CAPM para fijar el precio de los préstamos 3068.6 Soluciones 3078.6.1 El modelo de Prisman, Slovin y Sushka (1986) 3078.6.2 La estructura de riesgo de los tipos de interés 3098.6.3 Utilización del CAPM para fijar el precio de lospréstamos 310Bibliografía 3109. La regulación de los bancos 3139.1 La teoría de la regulación y la teoría de la banca 3139.1.1 La justificación de la regulación 3149.1.2 El alcance de la regulación de la banca 3159.1.3 Instrumentos reguladores 3159.2 ¿Por qué necesitan los bancos un banco central? 3179.2.1 El monopolio de la emisión de dinero 3179.2.2 La fragilidad de los bancos 3199.2.3 La protección de los depositantes 3229.3 Restricciones sobre la cartera 3249.4 El seguro de depósito 3259.4.1 La cuestión del riesgo moral 3269.4.2 Las primas de seguro relacionadas con el riesgo 3289.4.3 ¿Es posible fijar un precio justo para el seguro de depósito? 3309.4.4 La influencia del seguro de depósito en el sector bancario 3329.5 Reglamentaciones sobre la solvencia 3339.5.1 El enfoque de la cartera 3339.5.2 El enfoque de los incentivos 3359.5.3 El enfoque de los contratos incompletos 3379.6 La resolución de las quiebras de los bancos 3429.6.1 Instrumentos y medidas para resolver las dificultades delos bancos 3439.6.2 ¿Quién debe decidir el cierre de los bancos? 3449.6.3 ¿Pueden ser los bancos “demasiado grandes paraquebrar”? 3509.7 Complementos 351Bibliografía 353Índice analítico 359
